Po bouřlivém týdnu, který byl pro velké technologické firmy ve znamení hospodářských výsledků, se investoři připravují na dvě významné události nadcházejícího týdne: nejnovější politické rozhodnutí Federálního rezervního systému a čtvrtletní zprávu společnosti Apple. Nedávné turbulence na trhu, které minulý týden posunuly index S&P 500 do oblasti korekce, přiměly investory hledat stabilitu navzdory několika náročným měsícům.
Všechny tři hlavní indexy zaznamenaly minulý týden více než 2% pokles, takže ztráty od 1. srpna dosáhly 10 % u indexu S&P 500, 11,5 % u indexu Nasdaq a 9 % u indexu Dow Jones Industrial Average. Tento vývoj podtrhuje potřebu pozitivních katalyzátorů.
Zatímco čtvrtletní zprávy společností Alphabet a Meta Platforms se setkaly se smíšeným postojem, společnosti Microsoft a Amazon vykázaly relativně lepší výsledky, které ovšem nestačily k tomu, aby podpořily celkovou náladu na trhu. Nadcházející týden slibuje záplavu firemních výsledků, když své čtvrtletní výsledky zveřejní klíčoví hráči jako McDonald’s, AMD, Caterpillar, Qualcomm, Eli Lilly, Pfizer, Airbnb a DoorDash.
Nejvíce očekávaná zpráva společnosti Apple bude velmi pečlivě sledována. Vedle podnikových výsledků bude pro investory středem pozornosti politické rozhodnutí Federálního rezervního systému. Očekává se, že klíčová říjnová zpráva o zaměstnanosti a klíčové ukazatele výrobní aktivity poskytnou náhled na stav americké ekonomiky.
V pozadí těchto událostí jsou spolehlivé údaje o HDP a příznivá inflační opatření, které zvýšily pravděpodobnost, že Fed udrží zvýšené úrokové sazby po delší dobu. Možnost dalšího zvýšení sazeb, jak naznačil předseda Powell, je na obzoru. Tržní očekávání však naznačují 97% pravděpodobnost, že centrální banka po svém dvoudenním zasedání ponechá sazby v rozmezí 5,25 % až 5,50 %.
Ekonomové poznamenávají, že prudký nárůst výnosů dluhopisů pravděpodobně odradí Fed od jakýchkoli okamžitých kroků. Michael Pearce z Oxford Economics tvrdí, že silné ekonomické údaje nebudou Fedu bránit v tom, aby v nejbližší době zachoval status quo. Podle něj může být dalším posunem snížení, i když k němu nemusí dojít dříve než v květnu 2024.
Výnosová sezóna představila 2,7% smíšený meziroční růst zisků indexu S&P 500, čímž přerušila sérii tří po sobě jdoucích čtvrtletí poklesu zisků. Tento obrat ve výnosech hrál významnou roli ve výkonnosti trhu v letošním roce. Současné obavy se však soustřeďují na rostoucí výnosy dluhopisů a důsledky strategie Fedu “vyšší výnosy na delší dobu”.
Závěr
Souhrnně lze říci, že nedávná tržní korekce odráží přetrvávající nejistotu. Pokles indexu S&P 500 o přibližně 10 % od jeho červencového maxima spolu se slabšími výsledky akcií s malou tržní kapitalizací a nemovitostí naznačuje, že korekce může být dál, než se předpokládá. Pozoruhodné je, že takzvaná velkolepá sedmička akcií poklesla od svých nedávných maxim v průměru o 17 %, což signalizuje změnu dynamiky trhu, která je typickým rysem v pozdějších fázích korekce.